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【推荐】煤炭行业需求恢复或超预期

时间:2023-01-16 来源网站:玉米笋财经网

煤炭行业:需求恢复或超预期

煤炭行业:需求恢复或超预期 更新时间:2011-4-12 11:16:03   ● 2 季度煤炭需求恢复或超预期。港口及电厂库存下降,电厂补库存需求增强。水泥、钢材价格上涨,钢铁企业钢材库存出现下降,煤炭海运费上涨,传递出煤炭需求恢复的信号。4 月底5 月份电厂预期淡季提前储煤,夏季消费高峰期有望提前到来。日本灾后重建及夏季用煤需求将带动国际煤价再次上涨。2 季度煤炭需求可能超预期。  ● 2 季度煤炭低进口态势将持续,动力煤价格酝酿上涨。2011 年2 月份我国进口煤炭676 万吨,同比下降48%,单月进口量达到2009 年4 月份以来的最低水平。预计2 季度我国进口煤炭数量维持低位,煤炭需求主要由国内市场保证,国内动力煤价格有上涨趋势。  ● 大秦线4 月份检修,政策监管影响煤炭产量释放。4 月份大秦线启动为期一个月的“开天窗”检修,影响东南沿海地区煤炭有效供给量。近期各地煤矿安全事故频发,政府部门要求进一步加强煤矿安全生产和小煤矿复产验收审查工作,将对煤矿产量的大规模释放产生抑制作用。  ● 加息利空兑现,短期内宏观经济政策氛围趋于宽松。4 月5 日央行上调人民币存贷款利率25 个基点,短期内再次出台收紧政策的可能性下降,为煤炭股上涨提供相对宽松的政策环境。  ● 煤炭股的表现尚未反应需求超预期的可能。随着行业供需基本面的持续改善,煤炭行业的估值重心有望上移,对估值瓶颈的担忧也将随着需求的恢复有所弱化。  ● 国际油价、澳洲煤价预计保持高位震荡,为煤炭股上涨提供良好的外部氛围。  ● 2 季度维持煤炭行业“推荐”评级,建议关注估值优势明显、成长性突出的煤炭股。重点推荐西山煤电、昊华能源、山煤国际、兖州煤业、神火股份、国投新集、兰花科创、中国神华.  ● 催化剂因素:煤价上涨,国际油价上涨,下游钢铁库存持续下降,下游钢铁、焦炭、水泥价格持续上涨。风险因素:系统性风险,短期获利回吐风险,煤价走势低迷,钢材市场交易清淡。

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